编者按：7月5日，中信出版集团（简称“中信”）正式登陆深圳创业板，完成了IPO的最后一个里程碑。发行价格14.85元/股，最近价17.82元/股，每股涨2.97元，涨幅20%。2018年中信的业绩如何？今年下半年又将打造哪些产品？

整个2018年，资本市场都没有出版企业的身影。沉寂许久之后，终于迎来了中信的挂牌上市。早在2015年11月，中信就已经登陆新三板；2017年5月，中信“弃”新三板，拟通过IPO在创业板上市；今年6月，中信“过会”，公开发行股票募集资金总额预计不超过9.6亿元；7月5日，中信历时近4年的创业板之路终于有所收获。

作为国内公认的市场化程度最高的出版机构之一，中信向来是领业界之先，无论是87家中信书店在渠道方面的探索，还是以“中信书院”为核心的知识服务体系建设，中信对于出版产业链上下游的延伸从未止步。

营业收入16.34亿元，何为线上线下的价值共振？

2018年，中信实现营业收入16.34亿元，同比增长28.54%，实现归母净利润2.07亿元，同比增长13.97%；2019年第一季度，中信实现营业收入3.90亿元，归母净利润0.57亿元。

2018年中信主要财务数据（单位：亿元、次）

中信以经管类图书起家，在该细分领域形成了较强的市场影响力。除此之外在童书、社科、文学等分类全面进击。2018年，中信的经管图书营收4.53亿元，属营收占比最高的类别；社科图书的营收仅次于经管图书，达4.15亿元；童书和文学图书的营收分别为2.30亿元和1.08亿元。

2018年中信各业务板块发展情况（单位：亿元）

截至2018年12月31日，中信出版的图书中，发行量超过100万册的图书有《史蒂夫•乔布斯传》《杰克•韦尔奇自传》《从0到1》《激荡三十年》《水煮三国》《人类简史》《未来简史》《海底捞你学不会》《请给我结果》《货币战争》《世界因你不同》《谁动了我的奶酪？》《谁的青春不迷茫》《你的孤独，虽败犹荣》《别相信任何人》《从优秀到卓越》《赢》等。

值得一提的是，2018年，中信取得了6715万元的数字业务收入，但只占图书出版与发行业务收入的4%。正如刘庆余在《得到都卖小罐茶了，出版业卖书能挣钱吗？》一文中写道：这是中信这家“出版业市场化程度最高的出版机构，在数字出版市场奋战多年的结果。根据新闻出版研究院的报告，2017年中国电子书的收入是54亿，占当年图书市场销售总额的6.7%，有人比明星选手做得更好吗？”

2018年中信各图书板块出版效率

除了数字业务收入外，中信的招股书中还有两个指标值得关注：一是出版效率。中信各图书类别的出版效率均相对较高，尤其是学术文化图书和经管图书。二是员工年龄结构。2018年，业务量的提升，尤其是中信书店的快速扩张导致了中信员工人数的快速增长。但从员工年龄分布情况可以看出，中信的年轻员工非常多，90%以上的员工是40岁以下的，这或许在一定程度上说明了中信较具活力的原因。

2018年中信员工年龄分布

中信旗下的子公司中，信睿文化非常值得关注。

从2017年开始，中信把和教育全产业链相关的业务做了重组，装进了子公司信睿文化。以信睿文化为平台进行新业务尝试，并且制定了相关的业务拓展计划，把原来的一本本书沿着产业链向舞台剧、展览延伸。此外在教育板块有参股公司财金通，其他板块也在尝试教育市场的新切入点。

业内人士指出，中信近几年在少儿教育产业领域的发展异常迅猛，旗下的信睿文化汇聚了少儿和教育产业的核心力量，已经衍生出多个少儿出版子品牌，年发行规模近6亿元。

据相关财经媒体报道，中信的优势与特色为线上+线下价值共振（牌照+渠道及规模化的内容矩阵）。中信线上渠道收入占比55%，线上增速51%，拉动整体图书销售增速；线上价值包括数字阅读平台、职业在线培训及IP运营、文学类图书IP运营；线下价值为中信书店搭建的线下图书出版与发行零售立体化全渠道。

2018年中信发行渠道销售额及占比（单位：亿元）

2013-2018年，中信图书出版收入从2013年的3.11亿元增至2018年的12.78亿元，同比增速从2014年的22.51%增至2018年的32.44%，其中图书销售中线上直销占比提升显著，2015-2017年线上直销收入占比从3%增至20%；但线上代销收入仍为主，2015-2017年线上带上代销收入占比从92%降为63%；图书销售收入中，线上渠道与线下渠道在2017年的图书销售收入同比增速分别为51.14%、11.66%，线上渠道增速拉动整体增速明显。

募集资金主要为三大项目，下半年还将出版40本重点书

据中信的招股书显示，本次募集的9.6亿元资金将主要用于“内容+”知识产权投资与运营平台建设项目、智慧生活服务体系建设项目、管理运营体系升级改造项目和补充流动资金。

中信此次募集资金的主要用途（单位：亿元）

其中的“内容+”知识产权投资与运营平台建设项目在招股书中做了比较相详尽的阐释：以出版主业为依托，通过投资、购买等方式储备500项优质知识产权以及40项全版权作者经纪业务，打造以“内容+”为核心的知识产权服务生态集群。建设知识产权数据挖掘体系，通过大数据分析获取知识产权的热度及受众相关度等信息，为内容资源的变现提供营销数据支持。建设的知识产权市场开发与全版权运营体系，形成覆盖纸质书、电子书、有声书、视频书、在线课堂等阅读领域，以及影视、动漫、游戏、物化衍生品等泛娱乐领域的市场运营渠道。同时，通过市场开发与运营体系的完善，还将反向丰富知识产权储备，延伸出更多衍生产品的可能性，形成知识产权源头与运营体系的良性互通。

这三大项目或将在不久的将来，形成一定规模。那么，围绕出版主业，中信的规划如何呢？下半年，中信计划出版40本重点书，涵盖经管理财商业、社科人文、个人成长和时尚生活等多个品类，从书目上看，以引进版为主，且多为从欧美引进的图书，经管理财商业类保持着中信一贯的风格和水准；社科人文类以历史题材为主；个人成长和时尚生活类占比较少，但仍有比较值得一提的产品，如《故宫院长说故宫：紫禁城的600年》，在故宫这个大IP的加持下，预计会取得不错的成绩。

2019年下半年中信的40本重点书

站在新的起点看未来，掌门人王斌的出版进化论

回首中信出版社的发展历程，成立1993年至今，可分为三个阶段：

第一阶段，把握时代脉搏，确立主流内容出版品牌和口碑。以商业精品书、畅销书为核心，用市场化的方式运作图书选题，用国际化的视角发掘财经题材，通过引入具有权威性、前瞻性、引领潮流的经济与管理类精品内容。

第二阶段，创新内容优化体系，形成大众出版领域优势。2005年以来，中信逐渐由经济与管理向综合大众化方向快速延伸，出版图书品类逐步覆盖了社科、文学、少儿、生活等领域；逐步建立了一套从全球内容资源中发掘、甄别优质内容并不断提升、优化的流程体系。优质的版权内容不断巩固“中信出版”的品牌影响力，而“中信出版”品牌也在持续吸引着新的优秀作者或版权机构成为本公司的合作伙伴。

第三阶段，从传统出版企业向知识服务与创意传播公司转型。通过数字出版业务把握移动互联网蓬勃发展的历史机遇，力争成为全国最具影响力的数字内容运营商；通过布局中信书店为现代都市人群的工作、休闲、出行需求提供更为多元化的文化消费服务，打造直接触达终端用户各方面文化消费需求的流量入口；通过拓展教育培训、少儿演出、艺术策展等文化增值服务，以更多的体验形式持续为社会大众提供更为优质的知识服务。最终致力于成为中国具有较强影响力和较大规模的综合文化服务提供商。

作为标杆企业，中信的发展是否代表了出版业的未来方向呢？

董事长王斌曾在公开演讲中表示，出版业是供给侧驱动的行业，需求端是要被激活的，而不是去迎合。在这样的大背景下，出版人能够对未来的出版业做出一些判断：

◎出版规模和效率将被真正的出版品牌替代。

◎出版行业应提高资产负债率。

◎市场将发生结构性变化，出版业将有新增领域出现。

◎大小企业将在出版市场共存，形成“双生态”。

◎头部产品的作用越来越重要。

◎出版行业的要素竞争，一方面是人，另一方面是时间。

◎书店会成为新的内容生产平台。

◎数据将是这个行业互联网化或者发展的唯一重要标准。

◎版权将创造出版新模式。

◎未来行业的核心指标一定是社会责任，而不是单一的商业行为。